从基本面看，低硫燃料油市场继续走强，高硫燃料油市场走势偏弱。中东及欧洲出口减少继续支撑低硫燃料油市场，近期科威特方面还没有发布新的燃料油询售招标；此外，由于欧洲燃料油库存跌至多月以来最低位，影响了该地区对亚洲的低硫套利供应。高硫燃料油市场因供应充足而继续承压，科威特正在逐步使用低硫燃料油替代高硫燃料油发电，来自墨西哥和土耳其的高硫资源供应也在恢复。我们认为短期LU-FU价差暂时维持偏强，但进一步上行空间有限，或将出现拐点，可适当考虑择机介入LU-FU空头。基本面上，燃料油维持较为稳定的状态，暂无明显供需矛盾。短期总体维持高位震荡的，但长期有供应收紧的预期的格局。
由于中东夏季发电需求导致供应减少，燃料油市场在10月上半月仍然紧张，与此同时，高硫燃料油产量因中质和重质原油供应紧张而减少，进一步加紧了高硫燃料油供应偏紧的预期。另外，尽管科威特新增了产能，但汽油价格较高，支撑了低硫燃料油裂解价差，中国内地低硫燃料油出口配额有限，也支撑了低硫燃料油裂解价差。整体来看，10月份，高低硫燃料油供应端都维持偏紧的局势。燃料油现阶段暂无核心驱动，价格维持高位宽幅震荡。